АНОНС серии аналитических докладов «Нефтегазовый комплекс России в период энергетической войны с Западом» - 2025

Начался уже четвертый год проведения СВО, которая привела к колоссальным изменениям для нефтегазовой промышленности.

Поставки нефти и нефтепродуктов из Европы перетекли в Индию, дополнительные объемы стали брать Китай и Турция. Произошла постепенная адаптация к уже введенным санкциям.

Однако 2025 год начался с новых рестрикций США, которые стали еще одним стресс-тестом для отрасли. Несмотря на начало переговоров о мире, смягчение санкций пока скорее является лишь «виртуальным пряником», который показывают российской стороне. Тем более что Трамп намерен продолжать агрессивную экспансию своих углеводородов на мировых рынках. А санкции – прекрасный способ нерыночной борьбы с конкурентами.

Так что вопросы остаются. И не только про санкции.

Какова реальная картина с экспортом российской нефти и ценами на нее? Насколько эффективно отрасли помогают государственные регуляторы? Какова логика налогового регулирования ТЭК? Можно ли будет вернуться на европейский рынок газа в случае прекращения боевых действий на Украине? Забыта ли в России климатическая повестка? В чем вообще государство видит приоритеты развития энергетики? С этими и другими вопросами мы и будем обстоятельно разбираться в наших докладах.

Серия состоит из 8 докладов, которые выйдут в течение апреля 2025 — января 2026 гг.

1. Новые санкционные ограничения, их последствия и способы преодоления

(7 апреля 2025 г.)

На Западе все чаще говорят о возможности отмены санкций в отношении российского нефтегаза. Якобы Трамп рассматривает такой вариант в рамках подготовки «большой сделки» с Россией.

Однако санкционная практика прямо противоположна. 10 января 2025 года США ввели новый мощный пакет санкций против российского ТЭКа – и Трамп спокойно позволил этим санкциями вступить в силу, хотя мог бы этого и не допустить. Кроме того, 24 февраля вышел новый 16 пакет санкций ЕС, также новый масштабный пакет санкций приняла Великобритания. И если США хотя бы декларируют курс на нормализацию отношений с РФ, то континентальная и островная Европа чуть ли не начинают подготовку к войне с Россией. Мы видим борьбу с так называемым «теневым» флотом», расширение SDN-листов, ограничение поставок оборудования и трансакций, давление на третьи страны.

Все это говорит о том, что нужно не мечтать о снятии санкций, а внимательно анализировать новые рестрикции относительно российского нефтегаза. И понимать первые последствия их применения.

2. Климатическая политика России в эпоху Трампа

(28 апреля 2025 г.)

Фактор Трампа оказывает влияние на многие сферы мировой политики, в том числе на энергетическую и климатическую.

Трамп – яростный сторонник углеводородов и не менее решительный противник ускоренного энергетического перехода. Казалось бы, для России это шанс на осмысление своей парадигмы развития ТЭК. Тем более что наш политический конфликт с «зеленой» Европой только обостряется.

Однако в реальности о целях достижения углеродной нейтральности в Москве не забывают. Уверяя себя, что углеродным регулированием экспорта может заняться Китай, а в перспективе и Индия. Насколько реальны такие страхи? И ждать ли бизнесу новых сборов «на климат»?

3. Государственное стратегическое целеполагание в нефтегазе

(26 мая 2025 г.)

В российском нефтегазе много накопившихся стратегических вопросов.

Воспринимаем ли мы нефть как источник бюджетных денег в долгосрочной перспективе? Нужно ли развивать геологоразведку или же нефть рассматривается как вид топлива, который скоро сойдет со «сцены»?

В чем приоритеты налоговой политики: забирать или дать инвестировать? Что делать с внутренним рынком? И, собственно, как на все эти вопросы отвечает Новая Энергостратегия до 2050 года, которая должна быть все-таки утверждена?

4. Текущая ситуация с экспортом российской нефти и нефтепродуктов

(4 августа 2025 г.)

Два с половиной года российская нефтяная индустрия находится под европейским эмбарго и «потолком цен». Кроме того, все активнее ведется борьба с «теневым» флотом, оказывается жесткое давление на Индию, Китай и Турцию как основных покупателей российской нефти.

Под атакой инфраструктура продаж и расчетов. Как проходит перестройка логистики, страхования и трейдинга? Меняются ли объемы продаж? По каким ценам и с какими дисконтами продается сегодня российская нефть?

5. Финансовое положение российских нефтегазовых компаний

(6 октября 2025 г.)

Анализируя влияние санкций, мы прежде всего смотрим на состояние государственных финансов. Обращаем внимание, не упали ли бюджетные нефтегазовые доходы, соответствует ли цена Urals той, что заложена в бюджете.

А вот корпоративный сектор отошел в тень. В том числе по причине дефицита статистики – компаниям разрешено не публиковать отчетность, статистику по добыче нефти закрыли.

Но как сами корпорации переживают период СВО, ставший для них временем тяжелейших санкционных испытаний? Найти ответ на этот вопрос не так просто – но, тем не менее, крайне важно.

6. ОПЕК+: что ждет сделку?

(5 ноября 2025 г.)

Одним из важнейших факторов влияния на мировой рынок нефти является сделка ОПЕК+, которой в 2026 году исполнится уже 10 лет. Ее формат за это время претерпел много изменений. И сегодня участники ОПЕК+ оказались в непростой ситуации: если продолжать ограничивать добычу, это уже не повысит цены в условиях роста производства «безбилетниками». Где особую роль играют США. Получается, что страны ОПЕК+ просто уступают рынок конкурентам. Если же нарастить производство, это станет дополнительным фактором давления на цены.

В России сделка всегда вызывала противоречивые эмоции. У ОПЕК+ есть и горячие сторонники, и влиятельные враги.

7. Первый год без украинского транзита для «Газпрома»

(22 декабря 2025 г.)

2024 год ознаменовался заметным ростом поставок российского газа в ЕС. Однако 2025 год сразу же показал, что это была скорее пауза, нежели отталкивание от дна.

Прекращение транзита через Украину с начала 2025 года сразу же обрушило цифры экспорта.

Однако фактор Трампа проявил себя и здесь. Европа, объявив Трампа предателем западных ценностей, уже не может открыто говорить, что делает ставку на американский СПГ как основную альтернативу российскому газу.

Кроме того, все активнее говорят о возможности перехода «северных потоков» под контроль американцев, после чего якобы последует их перезапуск.

Понятно, что при этом «Газпром» продолжает активный поиск новых клиентов на востоке и юге. Но проект «Сила Сибири 2» и «большая сделка» с Ираном продвигаются не так быстро.

8. Итоги 2025 года для нефтяного сектора: экспорт и последствия госрегулирования

(13 января 2026 г.)

Традиционно мы завершаем серию итоговым докладом, обобщающим основные события и тенденции уходящего года.

В докладе вы найдете не только анализ предварительных производственных итогов, но и оценку эффективности поддержки государственными регуляторами нефтегазовой промышленности, оказавшейся под беспрецедентным санкционным давлением. Также мы дадим прогноз развития российского нефтегаза в среднесрочной перспективе.